半岛体育app：膏板升级成本较低，每100平方米石膏板从低端升级到高端的成本只有几百元；2）随着精装房占比提升，高端石膏板在住宅的应用有望提升；3）整装公司、家装公司逐步替代小包工头成为装修主力，他们大多与头部石膏板企业签订战略合作协议并在他们承接的项目更多使用高端石膏板。此外，消费升级趋势、小企业因环保。”

　　1.事件描述近日，北新建材全资子公司泰山石膏在杭州举行超一线高端品牌发布大会暨泰山金砖客户合作高峰论坛。

　　2.对于此次大会以及石膏板行业产品升级趋势，我们点评如下：事件评论石膏板具备消费属性与功能差异。

　　4.不同石膏板具备功能差异，高质量石膏板在耐火、抗折、密实、防裂、抗变形、抗冲击、强度与握钉力等性能上表现更优。

　　5.高质量石膏板一方面可以获得更好的装修效果，避免出现开裂、变形等现象影响美观；另一方面可以应用于更多场景，例如强握钉力石膏板可以更好应用于隔墙，耐火石膏板可以替代传统木质阻燃板等。

　　7.国内传统高端产品主要是三大外资（圣戈班、可耐福、优时吉博罗）及北新建材的龙牌，近年泰山石膏旗下泰山牌成功跻身高端石膏板领域，国内高端市场格局较为明晰。

　　8.此外，高低端产品具备显著价差，以2020年北新本部（含龙牌及其附属品牌）与泰山石膏（含高端泰山牌以及数十个定位中低端的品牌）的石膏板单平均价为例，北新均价为7.32元，泰山均价为4.84元，差值为2.48元，若将泰山石膏中泰山牌拿掉，则均价更低。

　　10.高端石膏板主要面向精装交付的楼盘、商场与写字楼、大型工程项目、装饰装修公司以及对品质有要求的消费者，在多因素推动下高端产品需求有望持续提升：1）石膏板升级成本较低，每100平方米石膏板从低端升级到高端的成本只有几百元；2）随着精装房占比提升，高端石膏板在住宅的应用有望提升；3）整装公司、家装公司逐步替代小包工头成为装修主力，他们大多与头部石膏板企业签订战略合作协议并在他们承接的项目更多使用高端石膏板。

　　11.此外，消费升级趋势、小企业因环保等原因退出等也会推动高端占比提升。

　　13.本次在杭州进行的品牌发布标志着泰山石膏开启品牌高端化新篇章，有利于提升消费者、经销商、地产商对泰山牌高端品牌认可度的提升，泰山牌及其新品金砖系列的持续推广将成为推动北新建材产品结构升级的重要推动力。

　　14.假设北新建材的高端产品单平净利为2-3元，低端产品单平净利为0.2-0.3元，那么每年高端产品占比提升2个百分点将带动石膏板单平净利提升近0.05元，按照20亿平销量估算，业绩增量将接近1亿元。

　　15.考虑到每年公司高端产品占比提升或远不止2个百分点，产品结构升级将对北新建材石膏板主业的成长带来显著贡献。

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