半岛体育app建材YK02 : 中国建材股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第一期）信用评级报告

　　原标题:建材YK02 : 中国建材股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第一期）信用评级报告

　　注：1 上存在 相关指 付款中 益调整 别为 20 据未获 资料来 主体

　　中数据不加 四舍五入造 年化；4． 已计入长期 未对母公司 计报告期初 为数据无 资信根据公 历史：

　　别注明均为合 成；除特别说明 他流动负债和 债务，租赁负 债务数据进行 、2022年审 义 司年报及季报

　　口径；2．本报告中部分合计数与各相加 外，均指人民币；3．2023年一季度财务数 其他应付款中的短期融资债券已计入短期 未计入长期债务；以上财务数据未将永续 整；5．本报告 2020年、2021年和 2022 报告期初数及 2022年审计报告期末数据 理

　　之和在尾数 据未经审计 务，长期应 从所有者权 财务数据分 6．“/”为数

　　水泥企业信用评级方法（V4.0.202208） 水泥企业主体信用评级模型（打分表） （V4.0.202208）

　　注：上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅；2019年 8月 1日之前的评级方法和评级模型均无版本编号

　　二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

　　五、本报告系联合资信接受中国建材股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

　　工程技术服务板块主要运营主体为中国中 公司根据《公司法》《联交所证券上市规则》材国际工程股份有限公司（以下简称“中材国 等境内外相关法律、法规的要求，建立了由股际”），中材国际主要通过EPC/EP方式承接大 东大会、董事会、监事会和公司管理层组成的型干法水泥生产线建设和技改等项目，以 公司治理架构。

　　EPC/EP为载体带动研发设计、施工安装、装备 公司董事会由 15名董事组成，设董事长 1制造和采购业务走出去，是目前全球水泥技术 名，独立非执行董事 5名。公司监事会成员 8装备工程业最大的总承包商。 人，设监事会主席 1名。公司设总经理（即总裁）1名，对董事会负责，主持公司日常生产

　　分产品来看，2020－2022年，水泥及熟料 源，2021年同比小幅增长主要系水泥销售价格收入波动下降，是基础建材板块收入的主要来 上涨所致，2022年同比下降20.90%，主要系水泥销售价格和销量同比均有所下降所致；商品 公司生产成本主要构成为原材料（石灰石、混凝土收入逐年下降， 2022年同比下降 粘土、砂岩等）、煤和电成本。成本控制方面，28.41%，主要系销量下降所致；骨料收入逐年 公司部分石灰石及电力资源能够实现自给，且增长，但规模较小。毛利率方面，水泥及熟料 能够依靠规模优势获得较低的煤炭采购价格，和商品混凝土的毛利率均逐年下降，主要系煤 具备一定的成本优势。

　　2020年以来，公司水泥熟料产量逐年下 幅上升，由于煤炭在公司水泥生产成本中占比降，水泥产能利用率逐年下降至较低水平； 较高，致使 2021年以来水泥生产成本上升，毛2022年商品混凝土产量有所下降，产能利用率 利率持续下降。公司生产所需用电，除按大工处于较低水平。 业电价从当地供电公司购买外，31%的用电可

　　属各单位均采用先进的生产技术和制造设备， 2020－2022年，公司水泥销量逐年下降，基础建材业务板块全部采用当前国家大力推行 2022年商混的销量有所下降，主要区域水泥熟的新型干法水泥生产线月，公司水泥熟公司水泥产品覆盖全部水泥品种，2020－ 料和混凝土产销量进一步下降。

　　2022年，水泥熟料产量逐年下降，主要系受下 公司行业地位较为突出，产能基本实现全游需求下滑和部分区域错峰生产停工时间延长 国布局，天山股份在新疆、山东、浙江、湖南、影响所致；受产量下降影响，熟料产能利用率 江西、上海、云南、四川、贵州以及重庆等地分别约为84%、82%和75.6%，公司水泥产能利 区，北方水泥在吉林及黑龙江等地区，宁夏建用率分别约为71%、64%和56%。同期，商品混 材在宁夏地区，祁连山控股在甘肃和青海地区凝土产量波动下降，2022年同比下降24.26%， 分别确定了销售主导地位。

　　产能利用率约为19.19%，处于较低水平。 从销售量来看，受下游需求下滑等影响，公司现有水泥熟料生产线年，公司水泥及熟料销量逐年下相关的耗能及排废指标，绝大部分熟料生产线年下降较多。从销售价格来看（具配有余热发电系统。截至2022年底，公司余热 体销售情况详见附件 1-4），各销售区域产品发电系统总装机达2.17GW，全年实现余热发电 价格差异较为明显。2021年，受煤炭价格大幅76.55亿千瓦小时。目前，公司已按照国家规定 上涨带动生产成本大幅增长，成本向下游传导的限期完成了3.0米以下的水泥磨机淘汰任务。 影响，公司各销售区域水泥产品价格均有所增（2）采购 长，其中北方水泥的水泥及熟料销售均价增幅

　　公司部分原燃料能够实现自给，具备一定 较大，主要系叠加东三省错峰生产严格实施，的成本优势；但2021年以来煤炭价格大幅上涨 区域内无序竞争情况有所好转所致；受水泥价并于高位震荡致使生产成本上升，给公司带来

　　服务 线年，公司工程 增长，在手合同 经营需要。 年，中材国际新 生产线升级改造 新签合同额大 额同比增长49. 同比增长157.1 7 2020－2022

　　能置换增加 技术服务业务 额规模能够满 签合同金额逐 及产能置换增 增长影响， 1%；2023年1 %，主要系新 及2023年1－3月中

　　并入中建材 及公司业务 国际正在执 的经营需要 2020－2 技术服务收 63.08%、56.中材国际正 左右的经营 材国际新签合同额

　　慧工业科技有 展所致。截至2 的合同额能够 022年和2023年1 中境内占比 6%和59.75%。 执行的合同额 要。 情况（单位：亿元