半岛体育app本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

　　株洲时代新材料科技股份有限公司于近期收到上海证券交易所《关于株洲时代新材料科技股份有限公司2022年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2023】0434号）（以下简称“问询函”），经公司及年审会计师核查，现将问询函内容回复披露如下：

　　年报显示，公司2020年至2022年分别实现营业收入150.8亿元、140.51亿元、150.35亿元；同期毛利率分别为17.78%、13.67%、12.14%，呈逐年下滑态势。报告期内，公司分季度分别实现营业收入 38.01亿元、33.33亿元、34.16亿元、44.85亿元，其中第四季度显著高于前三季度；分季度扣非后净利润分别为0.47亿元、0.3亿元、0.51亿元、0.41亿元，基本保持平稳。

　　（一）区分业务板块，结合公司产品及原材料价格变动、产品销售结构变化等具体情况，说明公司毛利率持续下降的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在差异，相关因素是否将持续影响公司盈利水平，并充分揭示风险；

　　公司主要业务涉及到轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车零部件等领域，2022年公司分产品收入及占比情况如下表所示：

　　轨道交通板块收入主要受动车、城轨、地铁等车辆新造及检修需求的影响,主要产品包括空气弹簧、金属橡胶件、系统杆件等，主要产品2022年收入占比分别为31%、36%和15%。

　　（1）销售结构变化：2020至 2022年轨道交通市场国内需求减少，动车组新造从高峰期300余组缩减至年均几十组，城轨车辆新造从高峰期9000余辆缩减至6000余辆，动车及城轨市场配件销量下滑；同时，因客运相关车辆上线率不达预期，检修工作滞缓下滑近半数，导致公司检修业务量下降。公司轨道交通市场销售结构发生较大变化，上述毛利率较高的产品销售占比下降，影响毛利率连续两年累计降幅约3个百分比。

　　（2）出口产品毛利下降：2020至 2022年国际物流价格波动，海外运费有明显上涨，同时受中美贸易以及美国、印度市场区域的低价竞争愈演愈烈的影响，公司出口产品价格走低，出口产品利润减少。另外，公司出口货物收入的计量主要有欧元和美元两种结算货币，2022年受汇率波动的影响，欧元兑人民币累计月度平均汇率由2021年的 7.6522下降至 7.0900，美元对人民币汇率由 2021年的 6.4536上升至6.7327，两者对出口收入总额影响对冲后仍影响出口产品毛利率下降约2个百分比。

　　（3）原材料成本上升：2020年下半年至 2022年上半年大宗原材料价格持续高位，尤其是钢材价格，涨幅超过10%，公司采取择机囤货锁价消除了部分上涨的减利，但总体成本仍有上升。公司轨道交通产品近三年主要原材料行业价格变动如下表所示：

　　国内仅做轨道交通产品的上市公司较少，其中海达股份生产和销售的产品中包含轨道交通用产品，主要为橡胶件，通过公开信息查询到的其2020-2022年轨道交通用产品收入规模约为 6.5-7亿元，占其收入总额的 25%-30%,近三年毛利率也是逐年下降的，明细如下表所示：

　　工业与工程板块收入主要受铁路投资、地方城轨地铁投资以及桥梁建设等需求的影响，主要产品包括线路减振产品、桥建隔震产品和风电减振产品等，2022年主要产品收入占比分别为51%、30%和15%。

　　（1）产品售价下降：2020至 2022年随着高铁投资放缓，线路减振产品需求增长疲软，套靴、高铁聚氨酯扣件产品订单不足，竞争加剧，销售价格大幅下降；国内建筑隔震和城轨减振工程招投标进度放缓，民企竞争对手崛起，行业门槛进一步降低，部分民企采用低价搏杀策略抢夺市场份额，导致公司产品中标价格持续跳水，部分产品最大降幅超过30%。

　　（2）原材料成本上升：2021下半年至 2022年三季度，钢材价格持续高位，主要原材料 PA66及聚氨酯价格持续走高，平均价格涨幅超过 20%。公司工业与工程产品近三年主要原材料行业价格变动如下表所示：

　　国内生产和销售与公司同类工业与工程产品的上市公司较少，公司选取海达股份作为对标公司。通过公开信息查询到的其2020-2022年综合毛利率和轨道交通用产品毛利率均呈下降趋势，详细情况如下表所示：

　　销售价格下降：2020年，受节点并网政策引发风电行业抢装的影响，公司风电叶片销量及收入大幅增长，产能利用率提升、产品结构升级、盈利能力提升，当年风电叶片毛利率达到16.67%。2021-2022年，风电行业市场需求回落，竞争愈发激烈，风电整机招标价格从2020年最高达到3000元/KW下降至2021年的1700元/KW左右，2022年更持续下降到1400元/KW左右，导致公司风电叶片销售价格也随之持续下降，公司风电产品毛利率下降。

　　近三年，公司风电叶片的毛利率，除 2020年受行业政策的影响当年实现大幅提升外，其他年度的毛利率基本维持在 8%左右，风电板块毛利率相对较低，但占公司整体收入体量大，能持续稳定为公司贡献一定的利润额。

　　根据目前市场情况，预测 2023年叶片产品盈利能力较去年将有所提升，但由于售价、关键材料价格、生产的稳定性和新产能的投入等均对叶片产品毛利率有较大影响，实际情况可能与预测存在偏差。

　　同行业可比公司中上市公司主要是中材科技，根据公开信息查询可知，近年来，其风电叶片毛利率也呈现出较大幅度的下降，如下表所示：

　　公司汽车产品主要包括动力总成、底盘和塑料件，2022年收入占汽车板块收入

　　（1）原材料成本上升：受通货膨胀、全球汽车行业芯片短缺等多重因素影响，2021年部分原材料价格上涨，同时材料成本较高的塑料件产品占收入比上升，材料成本占收入比同比上升 1.7个百分点，毛利率下降。2022年上半年大宗原材料价格持续高位，下半年有所回落，主要原材料价格较2020年平均涨幅超过30%。

　　根据公开信息查询到的汽车产品相关主要大宗原材料近三年平均价格如下表所示：

　　（2）能源及物流成本上升：近两年来，受俄乌冲突等因素影响，能源及国际物流成本大幅增长，2022年较2020年增幅超过150%，导致公司汽车产品成本上升，毛利率出现持续下降。能源及物流成本变动情况如下表所示：

　　汽车产品同行业境内上市公司主要有拓普集团、中鼎股份，为增强可比性，公司选取两家公司国外收入毛利率情况进行比较。对比可知，其毛利水平高于本公司，但近三年也呈现下降趋势，如下表所示：

　　（1）公司在资源布局、成本控制上有较大的优化空间，目前超过 50%的产能以及50%的员工布局在德国、北美、法国等高成本国家，新材德国（博戈）欧美地区、亚太区收入占其总收入比分别为 73%、27%。欧美地区的毛利率水平与竞争对手相比存在一定差异，亚太区毛利率水平与竞争对手差异较小。因此公司正在推动全球资源布局的优化，以降低成本。

　　（2）公司与中鼎、拓普在产品定位上存在较大的差异性，公司专注于橡胶金属件产品的研发、制造，产品附加值相对较低，而中鼎、拓普在产品多元化、产业链整合上投入资源较大，完成了从制品到系统件供应商的转型，在主机厂获得了更大的溢价空间。

　　2023年公司将加快亚太区的产能建设，在巩固既有战略客户的同时，大力拓展亚洲区市场，扩大新能源汽车零部件销售比例，汽车板块的经营情况有望得到改善，但短期内仍存在经营亏损及现金流短缺的风险。

　　（二）结合第四季度营业收入的构成、主要客户、合同签订时间、履约情况、收入确认方式及以往年度分季度变动趋势等，说明第四季度营收大幅增长的原因，与同行业可比公司是否存在差异。

　　2020年，公司全年收入 150.8亿元，收入呈逐季递增态势，主要是风电产品收入的影响。受节点并网政策引发风电行业抢装的影响，公司2019年投产两个新工厂，2020年一季度模具开始陆续安装与调试，二季度开始产能逐步爬坡，公司风电叶片收入逐步增长，第四季度收入为26.2亿元，当季收入占风电板块全年收入的39%。

　　2021年，公司全年收入 140.5亿元，下半年收入低于上半年，主要是汽车板块的影响。下半年受汽车行业缺芯影响，汽车零部件产品收入出现下滑，下半年收入较上半年减少6亿元；风电行业进入平价时代，客户需求稳定，公司当年没有新增产能投产，风电叶片产品收入较为平稳，各季度均维持在12亿元左右。

　　2022年，公司实现销售收入150.35亿元，其中第四季度收入44.85亿元，占年度收入总额的30%，主要是受风电收入波动的影响，其他板块产品收入较为均衡。2022年，风电第四季度收入达到19.4亿元，占风电板块全年收入的36%。

　　2022年分季度及2023年一季度公司风电叶片产值及销售情况如下表所示： 单位：万元

　　从客户订单角度分析，在风电平价的大背景下，2022年年初与客户价格谈判周期较长，一季度订单量偏低，第二季度至第四季度订单签订量呈逐步递增状态，2022年下半年订单签订量占全年的三分之二。

　　从自身产能方面和履约情况分析，为顺应风电行业机组大型化趋势，公司抓住转型期机遇，2022年初迅速决策大型叶片产能建设，二季度开始批量换型和产能爬坡，三季度开始实现批量产能，四季度叶片产能达到全年最高，当季形成叶片产值4.99GW，占全年产值的 44%，销量也达到了年度最高，公司第四季度风电叶片收入达到 19.4亿元，占全年叶片收入的36%。

　　综上所述，受客户订单及自身产能的影响，2022年公司风电产品收入在第四季度实现大幅增长。

　　2020年公司收入随季度逐步增加，2021年各季度收入较为均衡，2022年四季度收入增长明显，主要是受风电产品收入变动的影响。因此，公司选取风电行业可比公司中材科技进行对标分析。通过公开查询到的信息显示，可比公司2020-2022年收入季节性变动情况如下表所示：

　　公司收入变动趋势与同行业相比不存在重大差异，不同年度间收入的季节性波动与行业政策、客户需求及公司自身产能建设密切相关。

　　我们已阅读上述公司对毛利率持续下降的原因分析及第四季度营业收入大幅增长的原因分析等相关回复，基于我们对公司 2022年度财务报表所执行的审计程序，没有发现公司的上述回复与我们在 2022年度审计过程中所获取的资料及了解的情况存在重大不一致。

　　年报显示，报告期公司经营活动产生的现金流量净额为-6.55亿元，2020年、2021年同期数分别为 24.18亿元、2.56亿元，近三年连续大幅减少，且报告期同比由正转负。报告期内，公司分季度经营活动产生的现金流量净额-5.28亿元、-5.47亿元、-3.96亿元、8.15亿元，季度间波动较大。

　　（一）结合采购销售模式、结算方式、回款政策等，说明第四季度经营活动产生现金流量净额显著高于前三季度的原因，公司回款是否存在季节性特征： 回复：

　　1、销售模式：公司销售模式主要为大客户模式加部分项目招投标形式，公司轨道交通市场客户主要集中于中车、ALSTON、GE、BT等大公司和主机厂；风电叶片主要客户为运达、远景、中车株洲所等头部企业；汽车产品市场客户主要集中于大众、戴姆勒、宝马、通用、ZF等大客户；工业与工程市场主要客户为铁建重工、铁科等大客户，同时会参与桥梁、LNG等项目招投标。

　　2、回款模式：公司与国内客户签署的销售合同约定的结算方式主要为电汇、银行承兑、商业承兑、云信等，但一般未明确约定现金结算的比例及金额，除风电叶片发货前有部分预付款，其他业务领域境内客户均为收货后挂账一定周期方可付款。

　　2022年实际回款以非现金为主，公司应收账款的平均周转天数约为90天，商业票据期限约为6个月。公司与境外客户主要以CIF或FOB贸易模式，签署的销售合同约定的结算方式基本为现金，结算周期约为1-3个月。

　　根据公司的销售模式及回款模式，回款情况主要取决于与客户的关系，客户供应链付款信用，客户资金情况以及物流情况。

　　3、季节性回款情况：公司汽车产品市场以境外业务为主，没有明显的季节性特征。但是，公司轨道交通、工业与工程板块的客户主要为各大主机厂、铁路统招或路局等单位，由于铁路行业特点，项目或工程资金拨付等集中在年末；风电行业的季节性特征，下半年是公司风电叶片的发货高峰期，其中四季度为全年发货量最高点，占全年发货的35%-40%，现金回款也是全年最高点。

　　整体来看，受公司所处行业情况的影响，公司国内轨道交通、工业与工程和风电产品市场回款集中在年底，尤其是现金回款，呈现在第四季度较为集中的特征，第四季度经营性的现金流入较多。但在流出端，各项税费、职工薪酬、付现费用为公司刚性支出，为保证供应商及民营企业稳定，公司一般按合同约定支付货款及劳务费，经营性现金流出在月度相对较为均衡，所以第四季度经营活动现金净额较高。

　　（二）补充说明在连续三年营收规模基本稳定的情况下，公司经营活动产生现金流量净额逐年下降的原因、对公司持续经营能力的影响，以及公司的应对措施。

　　公司经营活动现金流入主要为收到的货款、税费返还、政府补助及收回的各种保证金，经营活动现金流出主要为支付的材料采购款、劳务费用、员工薪酬、税费和缴存的各项保证金等。公司近三年的收入、经营性现金流变动情况如下表所示： 单位：万元

　　2020年，受节点并网政策引发风电行业抢装的影响，公司风电产品事业部与客户的结算条款和信用政策发生较大调整，预收款增加，且现金回款大幅增长，公司合并的经营性现金流净额超过了24亿元，与当年净利润3.22亿元相比差异很大，导致公司2020年末应收/应付比发生很大变化，应付款项合计较应收款项多出14.5亿元，意味着公司在未来1-2年内，经营性产生的应付款项将超过账面应收回款项。至2022年末，公司应收款项合计大于应付款项，回到政策影响前 2019年的水平。近四年，公司应收应付变动情况如下表所示：

　　从整个现金流周期和结果来看，因行业政策变化，集中的大额现金回款体现在2020年，导致未来两年的经营性现金流入相对减少，分年度情况如下： 2021年公司收入较2020年减少10亿元，但经营性现金流入减少22.8亿元，而现金支出端，一方面受刚性支出和采购成本同比没有较大变动情况下，为保证供应链及民营企业稳定，公司需要按合同约定支付货款及劳务费；另一方面，公司通过增加商业票据、云信等非现金结算方式的比重，应对现金回款减少带来的影响。公司2021年经营性现金流净额为2.56亿元，与2020年相比是下降的。

　　2022年，公司完成收入 150.3亿元，营业收入增加 9.8亿元，但受现金回款影响，经营性现金流入仅增加1.2亿元，现金流入未与销售收入同比增加。而现金流出中各项税费、职工薪酬、付现费用等刚性支出以及随成本增长而支付的相关材料采购和劳务支出增加，再加上本期商业票据到期收付差额约-3.0亿元的影响，公司 2022年经营性现金流净额为-6.55亿元。

　　分产业来看，公司轨道交通市场近三年经营性净现金流相对比较稳定，风电和汽车产品市场变动较大。

　　风电市场：2020年公司风电叶片业务受益政策影响，收入实现翻番，同时因为行业地位不断上升，全年业务保持供不应求的模式，客户为保证交付，全年都采用提前下单支付预付款模式，风电产品市场 2020年现金回款超过了 45亿元，同比增加33亿元，故现金流情况良好。2021年风电产品市场进入平稳发展阶段，需求回落，现金回款同比减少32亿元，公司现金流减少；2022年，公司与对公司现金回款贡献率高的 Vestas、Nordex等客户，没有了国内业务的合作，且风电市场竞争加剧，下游客户回款结构发生变化，风电产品市场客户现金回款比率进一步下降，现金回款减少，在其收入增加3.8亿元情况下，现金回款较上年同期减少7亿元。

　　汽车产品市场：近两年受汽车行业缺芯、俄乌冲突等因素的影响，原材料、能源及物流成本不断上涨，汽车板块亏损持续扩大，影响现金流，新材德国（博戈）经营性净现金流2021年同比减少2.6亿元，2022年同比减少1.68亿元。

　　综上所述，随着行业政策和市场环境的变化，对公司经营性现金流产生了较大的不利影响，近两年公司经营性净现金流出现了下降。

　　（1）影响分析：公司分为 5大业务板块，经营范围涉及多个行业及领域，主要客户为大型国有企业、中车内部单位、各大行业主机厂、各路局、整车厂等大客户，近年来受行业政策的影响和回款的季节性周期影响，资金回收周期较长，但总体经营情况正常，信誉较好，除个别客户外相关款项无法收回的风险较小。且通过对近几年应收、应付变动情况分析，公司2022年末应收款项合计已大于应付款项，回归2019年末的正常水平，且公司银行授信额度充足，信用良好，公司 2023年经营性净现金流情况预计将有所好转，不会对公司未来和持续经营造成重大不利影响。

　　（2）应对措施：面对市场和行业的变化，公司在选择合作伙伴时，在保证产品利润水平的同时优先承接付款条件好、客户资信水平较高的客户。同时，加强日常营运资金管理，各业务单元做好现金流跟踪管理。一方面加强客户应收账款管理，持续开展责任状考核以及回款激励工作，激发业务回款动力，降低应收风险；另一方面从严控制现金支出，推广和充分利用供应链融资，优化资金使用效率，优化产业结构，逐步退出资金占用大且毛利低的行业。

　　我们已阅读上述公司对第四季度经营活动产生现金流量净额显著高于前三季度的原因分析以及公司经营活动产生现金流量净额逐年下降的原因分析等相关回复，基于我们对公司 2022年度财务报表所执行的审计程序，没有发现公司的上述回复与我们在 2022年度审计过程中所获取的资料及了解的情况存在重大不一致，公司的持续经营能力不存在重大不确定性。

　　年报显示，公司货币资金及交易性金融资产期末余额合计20.82亿元，其中受限0.12亿元。货币资金期末余额中，在关联方中车财务有限公司期末存款1.82亿元。

　　短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债等有息负债期末余额合计20.73亿元，同比增长 30.38%，与货币资金及交易性金融资产期末合计数基本持平。报告期利息收入0.22亿元，利息支出0.67亿元。

　　（一）结合货币资金的存款类型、期限、利率、日均余额等情况，说明利息收入与货币资金规模的匹配性，并单独列示公司在财务公司存款的相关情况； 回复：

　　2022年报告期内，公司货币资金包括零星现金、银行存款、受限银行保证金和结构性存款。银行存款类型与利息收入的匹配情况如下表所示：

　　由于欧美等国家负利率的货币政策，公司控股子公司新材德国（博戈）、代尔克公司存放德国、美国、澳大利亚等国家的活期存款利率极低，甚至为负，测算平均收益率时将其从银行存款余额中予以扣除，剔除后公司银行存款报告期内的平均收益率为1.60%，处于央行公布的活期存款利率与3个月定存利率之间，货币资金与利息收入的匹配性是合理的。

　　公司在财务公司的日均存款余额、期初期末余额，均在公司与财务公司签署的《金融服务框架协议》限额2.2亿元之内。

　　（二）结合公司业务模式、营运周期、日常运营所需资金水平等情况，并与同行业其他公司进行比较，说明公司在维持大额存款的同时，借入大额有息债务并承担大额存贷息差的原因及合理性，是否存在货币资金被其他方实际使用的情况。请年审会计师发表意见。

　　2022年报告期末，公司境外资产规模为 51.94亿元，占公司总资产的比例为30.10%，境外资产主要来源于公司的境外新材德国（博戈）和代尔克公司，两家境外子公司为公司的控股或全资子公司，由于外汇管制及流通限制，公司对境外的资金和融资安排进行独立管理。2022年末，公司境外子公司的货币资金、贷款情况如下表所示：

　　2022年末，公司境外的银行借款均是新材德国（博戈）的借款，代尔克公司无银行借款。从存贷比例来看，新材德国（博戈）货币资金较高，但该公司月度平均资金需求超5亿元，其中月度平均的各类材料及服务性采购支出为3.90亿元，薪酬支出1.14亿元，税费0.20亿元支出，综合考虑其他长期性资产的投资需求，其日常可支配的资金并不充裕，期末银行借款属于正常融资需求。

　　2022年末，公司剔除外币及受限资金后的货币资金余额为12.1亿元，与银行借款规模基本持平，主要是由于行业特点及自身发展需要导致的。

　　2022年公司境内主体月度平均经营性支出需求约为 7.2亿元，其中各类材料及服务性采购支出为6.3亿元，薪酬支出为0.6亿元，税金类支出0.3亿元。首先，公司境内产业主要是风电板块、轨道交通和工业与工程板块，其中收入占比较高的风电板块，其所处行业供应商集中度较高，部分供应商要求预付部分或全部货款；其次，公司与境内客户的结算方式较为稳定，回款多数是以商业票据形式支付，且货款结算周期较长，回款季节性明显，主要回款期在6月和12月，次年1-2月回款比较少；最后，从公司借款需求提出、双方内部审批、合同签署到借款资金到位所需时间周期较长，月末资金余额除了考虑次月资金需求，还需要预留部分资金。

　　综上所述，公司需要综合考虑时间和未来资金计划，并在 12月末这一时点保留一定的货币资金余额应对采购端与销售端的资金缺口。

　　公司境内产业的经营规模逐年扩大，产能持续提升，投资资金、营运资金投入不断增加，报告期末银行借款 12亿元，其中用于固定资产、股权投资等的长期借款 8亿元，补充流动资金的短期借款4亿元。

　　公司经营范围涉及轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域，属于跨多行业经营，难以在市场上找到完全的可比公司。考虑风力发电和汽车产业的收入规模合计占公司总收入规模的72.75%，选取中材科技、中鼎股份、拓普集团作为可比公司，根据公开信息查询其2022年末的存贷情况如下表所示： 单位：万元

　　对比同行业可比公司，其货币资金和贷款余额均高于公司，且货币资金占收入比也高于公司。本公司的外部借款主要用于匹配长期投资和按需补充日常流动资金需求。与可比公司相比，2022年末公司外部借款较少，且接近日常营运资金的需求量，期末存贷余额是合理的。

　　经自查，公司与本集团外其他单位不存在资金拆借情况；除日常存放在中车财务公司的存款及余额、其他应收控股股东中车株洲所对新材德国（博戈）第二笔增资款尚未到期形成非经营性的资金往来外，不存在关联方资金占用，与其他方的资金往来均为日常经营活动产生，不存在货币资金被其他方实际使用的情况。

　　我们已阅读上述公司对货币资金的情况、利息收入与货币资金规模的匹配性、在财务公司存款的相关情况以及公司在维持大额存款的同时借入大额有息债务并承担大额存贷息差的原因分析以及不存在货币资金被其他方实际使用的情况的相关回复，基于我们对公司 2022年度财务报表所执行的审计程序，没有发现公司的上述回复与我们在 2022年度审计过程中所获取的资料及了解的情况存在重大不一致。

　　年报显示，公司报告期末应收账款、应收票据、应收款项融资合计60.6亿元，同比增长 15.25%，且连续两年大幅增长，远高于营业收入增速。其中，应收账款期末账面余额32.62亿元，同比增长35.28%，其中账龄1-2年、4-5年应收账面余额分别同比增长115.15%、5421.98%。

　　（一）补充披露各业务板块应收款项前五名对象的名称、是否关联方、交易时间及内容、交易金额、占对应板块收入的比例；

　　公司轨道交通（含工业与工程）板块应收款项前五名客户及交易情况如下表所示：

　　（二）结合客户结构、结算方式、信用政策、收入确认方式等变化情况，说明在收入规模基本稳定的情况下，应收款项规模连续增长的原因，并对比同行业公司说明合理性；

　　公司2022年收入150.3亿元，同比增加9.8亿元，应收款项合计60.6亿元，较期初增加8.0亿元，主要是应收账款的增加。明细如下表所示：

　　（1）风电市场：2022年风电市场客户结构发生较大变化，公司与对公司现金回款贡献率高的 Vestas、Nordex等客户，没有了国内业务的合作，且风电市场竞争加剧，下游客户回款结构发生变化，客户现金回款比率进一步下降，现金回款减少，公司风电市场 2022年现金回款比率同比下降超过一半，加上第四季度为集中交付期，部分收入未形成回款，共同导致期末应收账款相较期初增加 6.1亿元,应收款项合计增加4.3亿元。

　　（2）汽车市场：汽车产品市场应收款项的增长主要是应收账款的增加，主要原因是收入的增加，以及博戈无锡工厂爬产所致。2022年博戈无锡工厂全年销售收入约1.77亿元，较上年同期增加1.58亿元，因爬产原因，约80%的收入在下半年完成，其国内客户账期为 90-120天，当年所产生的收入未能及时完成回款，导致应收账款增加。