半岛体育app5 月 12 日消息，德邦证券发布研报称，北新建材发布一季度业绩报告，2023 年一季度实现营业收入 47.24 亿元，同比增加 2.48%；同期归母净利润实现 5.91 亿元，同比增加 5.58%；实现扣非归母净利润 5.62 亿元，同比增加 3.98%。

　　高基数下 23Q1 业绩稳定增长，石膏板龙头受益于地产复苏。在 22Q1 营收高基数的背景下，23Q1 公司实现营业收入增速转正，公司作为石膏板龙头受益于地产销售回暖趋势，行业龙头地位稳固。23Q1 毛利率为 26.91%，相比 22Q1 毛利率 28.39% 下降 1.48pct，而 23Q1 期间费用率为 13.19%，相比 22Q1 期间费用率 14.9% 下滑 1.7pct，其中管理费用率下降占主要原因，相比下降 1.63pct，公司作为中建材集团旗下石膏板龙头，在国企三年改革的背景下经营效率稳步提升。同时在 23 年公司完善渠道网络的背景下，23Q1 公司销售费用率小幅增长，相比去年同期增长约 0.1pct。

　　考虑 23 年下游需求企稳，收入进入稳步增长通道，在成本费用进一步降低下利润增速提升，预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为 39.63/44.27/49.6 亿元，EPS 分别为 2.35/2.62/2.94 元，对应 PE 估值分别为 11.06/9.9/8.84，维持 买入 评级。