半岛体育app在本届SNEC大会上，赶碳号遇到不少机构。有的机构比如中金等还借大会契机，专门组织了对于光伏板块多家上市公司的深入调研与交流。

　　天风电新团队的这份报告，可以代表主流机构对于本届SNEC大会参展企业投资机会的思考角度。

　　产业链上游持续降本，国内带动全球需求超预期，看好电池片新技术带来的超额盈利。

　　组件一体化(不含硅料）单位盈利0.14元/w(实际盈利情况需要考虑库存、调价周期、尺寸及路线等多因素影响，仅供参考)。

　　近期由于硅料新产能的的爬坡释放，带来硅料价格降幅持续拉大，第三方公开报价已经到13万元/吨，年内价格不排除会跌至6-8万元/吨，接近行业现金成本。价格处于相对底部的同时，降价进一步刺激了需求，而头部硅料企业成本优势明显。

　　短期来看，6月份组件排产预计环比提升，需求端有望继续支撑主产业链盈利。全年来看，此前市场预期国内装机100-120GW，近期预期已上修至150GW以上，全年需求有望进一步超预期。

　　对于电池环节，一方面，头部公司对电池端新技术寄予厚望。另一方面，新技术的技术和工艺壁垒加深，已不再是完全同质化竞争的环节，同时由于技术和工艺难度的存在，实际的达产速度并未如市场前期预期的那样迅速放量。

　　我们展望今年全年，仍然预期电池片环节可以维持相对较高的盈利，而展望明年，新技术产能投产较快的公司，将继续享受新技术所带来的超额盈利。

　　核心结论：大储、工商业高景气度持续，尤其是国内需求明显上量，户储受加息影响较明显，更看好亚非拉等电网基建较弱地区的用电刚需增长持续性。

　　2)630必须并网的项目对比330明显增加，如山东省部分示范项目将全部于上半年并网。

　　多家企业调研反馈光伏、储能PCS在工商业功率段在2023年有望增长3倍。

　　盈利层面，国内工商业储能PCS的毛利率显著高于大储 (工商业30%+，大储20-25%)

　　3、户储：欧美、巴西等市场库存消化周期明显低于预期，除德语区外，用户端需求明显变弱

　　主要原因是，加息影响了用户消费力：但我们发现，户储市场仍存在分化，如一带一路国家的需求增长更加可持续，电网较弱、户储成为电力保供刚需。

　　4、微逆：德国需求仍在增长，主要由阳台光伏需求驱动，后续欧洲层面渗透率的上升要看安全层面法规的推进情况。

　　头部TOPCon设备公司在手订单约400GW，在谈约100GW，预计到2023年底182尺寸以上的perc+topcon电池片产能达1000GW，头部企业和新进入者最近亦有下单。

　　2、铜电镀：良率、脱栅、铜氧化问题基本解决，整线MW线片，图形化方案包括LDI+掩膜版曝光(成本较低)，金属化双面水平电镀(与市面上的双面水平电镀不同，且区别很大)。目前效率已可提高0.1%，预计最终可提高约0.3%。目前良率90%，后续工艺优化即可提升，脱栅问题和铜栅线氧化问题已基本解决，解决问题进度超预期；

　　、2023年各家铜电镀招标量: 普遍反馈比之前积极，今年顺利的话铜电镀产线合计招标可看到GW级量产成本预计约0.11元，油墨+电镀药水+种子层+酸碱液0.06元，设备折旧0.02元，期间费用0.03元。

　　、钙钛矿设备和材料持续优化并确定选型中无论是单节还是叠层，无论是材料还是设备，核心依旧是钙钛矿层的镀膜，目前来看，干法和湿法在单节和叠层上的设备选型还尚无定论，钙钛矿材料上的不确定性主要来自有机分子项。