半岛体育app5月10日新能源领域的风电设备板块再度大涨，申万风电设备指数涨幅3.36%，禾望电气涨停，泰胜风能、大金重工涨超6%，金雷股份、海力风电、恒润股份等涨超5%。

　　申万风电设备指数在2021年11月5日创出新高之后进入调整，截止到5月10日，调整幅度超40%，历时19个月时间。

　　从个股上看，申万二级行业的25家风电设备公司，从2021年11月高点开启调整，截止到5月10日，除去湘电股份和时代新材外，其他23家均下跌，23家跌幅在10%以上，跌幅在20%的公司有17家，占比达68%。其中，股价腰斩有7家，可以说整个板块是严重超跌，新强联以83%的跌幅位居第一。

　　从一季报来看，25家风电设备公司有15家业绩呈正增长态势，10家负增长，其中业绩翻倍有7家，在成本处于上升以及装机不及预期的背景下，风电板块的整体业绩还是较为亮眼。

　　对于风电板块调整持续了一年半时间，主要还是2020-2021年连续2年的大涨累计大量的获利筹码，获利回吐的压力加大，另一方在装机不及预期，上游成本端上升，企业盈利增速下滑的状态下，高估值没有高增长的业绩匹配情况下，股价出现大幅的回撤应该是估值的合理回归。

　　风电进入高交付中。风机的招标一般要领先于并网1年左右，2022年的高招标意味着2023年迎来风电并网的高交付期。根据国家能源局的数据显示，2022年国内风电招标量高达103.3GW，而2022年仅并网装机37.6GW，吊装量也不到50GW。进入到2023年，1-3月国内风电新增并网容量10.40GW，同比+31.65%；其中，3月新增并网4.56GW，同比110.14%。从数据端来看，2023年以来风电新增并网容量逐步回暖，特别是2023年3月份改善较为明显。随着二季度风电场开工的加速，在2022年高招标量的支撑下，预计2023年新增并网容量实现高增长。

　　海陆装机有望实现“双百”增长。一季度陆风受土地冻封限制，海风装机受气象条件限制，叠加过年等因素本，一季度海陆装机均处于低迷中，每年都是如此。不过随着进入二季度，进入风电装机旺季，预计4-5月份交付量有望继续提升，根据2022年风电近100GW的招标规模，预计2023年风电新增装机规模有望达到80GW以上，同比增长100%+，其中海上风电新增装机8-12GW，同比增长100%+，实现海陆实现“双百”增长。

　　欧洲新一轮的海风建设周期即将开启。过去10年，欧洲海风发展较为平稳，每年新增装机基本在1-3GW之间。而随着对绿色能源的重视和俄乌战争以来的能源危机等原因，欧洲不断加大海上风电开发力度。根据GWEC的预测，2023-2031年欧洲海上风电新增装机将达到138GW，CAGR为32%。

　　根据全球风能理事会的数据显示，英国、德国、法国、丹麦、荷兰等五国未来海上风电新增装机占欧洲70%以上，是欧洲海风的主要战场。

　　另外，在最新的七国集团（G7）环境部长会议上表示，到2030年，G7海上风电总装机将达到150GW，相当于2021年7倍水平。根据全球风能理事会（GWEC）的数据显示，此前G7各国到2030年海上风电装机目标分别为英国50GW、美国30GW、德国30GW、日本10GW、法国8.75GW、意大利0GW、加拿大0GW，共计128.75GW。此次G7环境部长会议将海风总装机目标上调了16.5%。

　　上游原材料价格持续下降，企业业绩迎来修复预期。风电产业链的主要上游的零部件，中游的整机及海缆，下游的运营商构成。原材料主要是在上游的零部件和中游的整机及海缆环节。

　　上中游的主要原材料为钢材、铜等大宗商品。2023年1-4月，这些原材料价格主要处于震荡+下跌的趋势，其中1-3月横盘震荡，3-4月大幅下跌。4月，厚板/圆钢/生铁/废钢/铜均价分别同比-18.24%/-23.76%/-19.06%/-27.39%/-9.40%，环比-4.83%/-7.53%/-4.84%/-8.71%/-2.25%，同环比降幅均较大。在风机价格稳定的情况下，上游原材料下跌可以减轻风电零部件的成本压力，有助于上市公司业绩修复。

　　投资观点：2023年是风电高交付年，海陆装机增速共振，叠加欧洲新一轮海风建设即将开启，行业拐点加速到来。重点关注业绩弹性较大的海风产业链和出口占比较高的风电零部件企业。

　　1）受益于深海化的塔筒/桩基，泰胜风能、海力风电、天顺风能、大金重工等有望受益

　　2）盈利修复和海外市场占比较高的等零部件，振江股份、中际联合、日月股份、金雷股份、恒润股份、广大特材等有望受益；

　　以上观点不构成任何操作建议，股市有风险，投资需谨慎。本报告基于独立、客观、公正和审慎的原则制作，信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。